L’annonce d’un taux de chômage à 5,1 % aux Etats-Unis a relancé l’hypothèse
d’une hausse des taux par la FED. La réunion de la Banque centrale américaine
le 16 et 17 septembre prochains est attendue avec impatience par les
investisseurs qui depuis des semaines ont tendance à sur-réagir à tous les
résultats. Il y a encore quelques jours, ils pensaient que les déboires chinois
allaient avoir raison de la volonté de Janet Yellen de remonter les taux durant
l’automne. Aujourd’hui, ils pensent simplement que l’augmentation sera
programmée pour la fin de l’année.
Pour justifier la hausse ou non des taux, la FED ne retiendra pas le seul
taux de chômage. Elle regardera l’inflation et le contexte économique et
financier.
L’analyse du taux de chômage du mois d’août n’est pas évidente. S’il est
passé de 5,3 à 5,1 %, il faut souligner que les créations d’emploi ont été en-deçà
des attentes. Certes, le mois d’août n’a jamais été un bon mois pour les
créations d’emploi et fait, en outre, l’objet fréquent de révisions à la
hausse. De son côté, l’inflation avec la nouvelle décrue du pétrole reste, par
ailleurs, très éloignée de sa valeur cible. En revanche, les salaires
continuent de progresser, + 2,2 % sur un an, permettant de maintenir un bon
niveau de consommation.
La probabilité croissante d’un relèvement d’ici quelques semaines des taux
par la FED a entraîné vendredi la chute du cours des actions. Le CAC 40 a perdu
2,81 %.
Avec en trame de fond, les déboires de la Chine et la future hausse de la
FED, sur un mois, les pertes du CAC 40 dépassent 11 %. Le gain depuis le 1er
janvier a été ainsi ramené à 5,86 %. L’amplitude entre l’indice le plus bas et
le plus haut est de 30 %. En effet, le CAC 40 a atteint son point haut le 27
avril à 5283 points et son point bas le 6 janvier à 4076 points.
Lors du G20 finances qui s’est tenu le vendredi 4 septembre, de nombreux
responsables issus des pays émergents ont tenté d’insérer dans le communiqué
final un paragraphe visant à condamner une éventuelle remontée des taux par la
FED. Le projet de communiqué souligne qu’il faudra rester vigilant face à
l’augmentation des taux et le cas échéant prendre des mesures adaptées.
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